Läs mer - Risker

Det finns risker med CFD-kontrakt, läs noga igenom denna sida. Vi handlar med CMC Markets Trading plattform.

Riskvarning

CFDs och valuta handlas med säkerhetskrav, vilket innebär en hög riskexponering och att du kan förlora mer än investerat kapital. Investera bara pengar som du har råd att förlora. Produkterna är inte lämpliga för alla investerare och det är därför viktigt att du till fullo förstår vilka risker de innebär. Om du är tveksam på något sätt bör du söka oberoende rådgivning. CMC Markets UK Plc står under tillsyn av Financial Services Authority i England. CMC Markets UK Plc Filial Stockholm står även i vissa avseenden under tillsyn av Finansinspektionen.

Ett för de flesta svenskar nytt instrument, CFD-kontrakt, är på väg in på värdepappersmarknaden. Ett CFD-kontrakt fungerar som en termin men utan slutdatum. Det är ett kraftfullt instrument och måste därmed också hanteras som ett sådant, det vill säga försiktigt.

Uppfinningsrikedomen på värdepappersmarknaden är stor, det har vi sett många bevis på genom åren. Terminer, optioner, warranter, konvertibla skuldebrev, förlagsbevis med avskiljbara teckningsoptioner, vinstandelsbevis, fondandelsfonder, hedgefonder och aktieindexobligationer är bara några av de innovationer som finansingenjörerna har konstruerat – och många av dem har uppfunnits bara under de två senaste decennierna.

Nu är det dags för den svenska marknaden att i större skala svälja ytterligare en finansiell innovation, nämligen CFD-kontrakt (CFD = contract for difference). Visserligen är företeelsen inte helt ny; den har funnits i Storbritannien sedan slutet av 1980-talet och konstruerades för att de som handlar med aktier på Londonbörsen skulle slippa betala stämpelskatt på 0,5 procent för varje affär. I dag svarar CFD-kontrakt på aktier för omkring hälften av omsättningen på Londonbörsen, räknat i underliggande värde.

Men CFD-kontrakt finns inte enbart för aktier. Det fina i kråksång-en är att CFD-kontrakt finns för alla möjliga instrument på marknaden, kort sagt på i stort sett allt som handlas på fria marknader världen över. United Brokers, det värdepappersinstitut som nu lanserar CFD-kontrakt i större skala i Sverige, erbjuder sina kunder handel i fler än 1 000 produkter på fler än 20 marknader över hela världen. Bland annat finns fler än 60 valutapar att handla i och 22 olika råvaror (uran, grismagar, kaffe, socker, soja, guld, olja med mera). Intressant är att CFD-kontrakt inte handlas i särskilda handelsposter i ett visst antal eller belopp.

Ett CFD-kontrakt liknar i hög grad en termin men saknar terminens nackdel med en slutdag för lösen eller leverans. Ett CFD-kontrakt är alltså inte tidsbundet, men det har kvar terminens fördel av att den som handlar i ett CFD-kontrakt inte behöver investera mer än en bråkdel av den underliggande varans värde.

Exempel: Om du köper 1 000 aktier i Ericsson investerar du i dag omkring 30 000 kronor. Om du där-emot satsar på att köpa 1 000 CFD-kontrakt i Ericsson behöver du bara satsa en tjugondel så mycket, det vill säga runt 1 500 kronor, eftersom säkerheten för CFD-kontrakt avseende aktier är minimum 5 procent av den underliggande varans värde. (Minimikravet för aktier är 5 procent, men United Brokers rekommenderar sina kunder att lägga in minst 10 procent i eget kapital per CFD-affär. För råvaror, obligationer, börssektorer och aktieindex är minimikraven ännu lägre.) Därtill kommer kurtage plus finansi-eringskostnad för hela det underliggande värdet i den valuta den underliggande produkten handlas i (för Ericsson Libor SEK, för närvarande 2,10 procent, + 4 procentenheter).

Finansieringskostnaden för 1 000 CFD-kontrakt i Ericsson med 10 procent i satsat eget kapital skulle därmed bli omkring 5 kronor per dag så länge kontraktet innehas. Innehavda CFD-kontrakt med aktier som underliggande instrument, det vill säga långa positioner, ger rätt till aktieutdelning men inte till rösträtt på årsstämman.

– Detta innebär att en kund som handlar i CFD-kontrakt frigör pengar för andra ändamål, eller kan bygga upp en väl riskspridd aktieportfölj utan att behöva satsa en stor summa, säger Niclas Lundquist, en av de ansvariga för United Brokers satsning på CFD-kontrakt.

Ett CFD-kontrakt speglar priset i den underliggande varan, vilket innebär att en förändring på en krona i Ericssons aktiekurs ger en lika stor förändring i CFD-kontraktet, det vill säga 1 000 kronor i vårt exempel enligt ovan. Ställt i relation till satsat kapital kan både vinsten och förlusten bli avsevärt större än vid vanlig aktiehandel om man använder sig av denna form av utväxling. Hävstångseffekten blir kraftig.

– Därför gäller det att man använder instrumentet med förnuft, säger Niclas Lundquist vidare. Men vi tänker inte lämna kunderna i sticket utan ge dem precis den rådgivning de är vana vid från vår ordinarie aktiehandel. Och skulle en position gå åt fel håll blir kunden kontaktad för antingen kompletterande säkerhet eller försäljning av kontrakt för att minska positionen. Dessutom kan kunden själv lägga in till exempel förluststopp, limiterade order, stoppkurs om ordern går in, automatisk eliminering av gamla order om nya läggs och så kallade garanterade stoppkurser. Dessutom sätter vi, åtminstone i början, en broms för våra CFD-kunder genom att rekommendera dem att använda ett högre eget kapital i handeln med CFD-kontrakt än vad minimikraven uppgår till. Naturligtvis erbjuder vi dem också utbildning.

I praktiken fungerar United Brokers enbart som mäklare mellan sina kunder och CMC Markets, ett av de ledande företagen i världen för handel med CFD-kontrakt, som United Brokers har valt för denna handel. Rent formellt blir CMC i London, där depån fysiskt också ligger, motparten för en svensk CFD-kund. Kunden får, efter att ha undertecknat ett depåavtal, ett särskilt datorprogram (finns även i svensk version) med personlig inloggning att ladda ned och handlar sedan direkt med CMC Markets via Internet – med fullständig realtidstillgång till alla de handelsbara instrumenten. Programmet erbjuder också ett stort bibliotek av indikatorer för teknisk analys. Nyheter kommer i realtid från Dow Jones nyhetsbyrå.

– Men CMC Markets är inte skyldigt att lämna kontrolluppgift till svenska Skatteverket om sina kunders positioner och affärer, påpekar Niclas Lundquist. En privatperson måste alltså själv hålla reda på sina CFD-affärer och redovisa dem till Skatteverket i samband med deklarationen.

Skattereglerna för handel i CFD-kontrakt är dock inte helt klara. Klart är att vinster beskattas med 30 procent, men kvittningsrätten är oklar. United Brokers väntar på ett förhandsbesked från Skatteverket på hur kvittningsrätten ska utformas.

Ett lämpligt användningsområde för CFD-kontrakt är att de kan användas som ett komplement till kundens vanliga aktiehandel, eftersom det är lika enkelt att gå kort, det vill säga blanka, som att köpa kontrakt för spekulation i uppgång. I CFD-kontrakt slipper kunden nämligen att låna aktier för att blanka och slipper därmed dels risken för att plötsligt tvingas lämna tillbaka de lånade aktierna, dels kostnaden för aktielån. Om en investerare förväntar sig en sättning på börsen kan han eller hon skydda sin aktieportfölj genom en kort position i CFD-kontrakt i en enskild aktie eller ett aktieindex.

– En annan fördel är att kunden kan köpa direkt i en råvara utan att behöva ta ”omvägen” runt en aktie, säger Niclas Lundquist. Den som tror på till exempel en prisuppgång för guld kan med CFD-kontrakt spekulera direkt i råvaran och slipper därmed den specifika företagsrisken man tar om man köper en råvarurelaterad aktie.

Ett bra exempel är kursutvecklingen i Lundin Petroleum. Aktien började stiga i pris först under sommaren 2002, trots att oljepriset bottnade redan vid årsskiftet 2001/2002. Den som satsade i aktien vid årsskiftet i tron på att oljan skulle stiga i pris fick alltså vänta länge innan aktien reagerade.

En tredje fördel är att det inte finns någon tidsfaktor som går emot CFD-spekulerarens intressen, vare sig vid långa eller korta positioner. Detta ger å andra sidan investerare en bra möjlighet till att öka avkastningen i sina portföljer genom att de kan köpa CFD-kontrakt på aktier och samtidigt fyra gånger per år utfärda standardiserade köpoptioner mot innehavet (så kallade covered calls).

Ett intressant instrument är alltså på gång in i Sverige, och detta ökar dramatiskt antalet möjligheter på värdepappersmarknaden. Men ännu mer än annars kräver handel med CFD-kontrakt varligt handlag med gaspedalen. Om man använder sig av hög belåningsgrad blir en position i CFD-kontrakt i jämförelse med en vanlig aktie som skillnaden mellan att ratta en Formel 1-bil och en Trabant. Försiktighet och sunt förnuft krävs för att färden inte ska sluta i diket. Så tag det varligt!